在今年上半年,估值超过3700。

 

在无数传言之后,中国领先的短片公司ExpressTechnology(称为Express)向香港证券交易所提交了正式按下香港证券交易所上市按

700多页的招股说明书揭示了它对公众的真实面貌。 短片平台以前没有上市的先例,但该公司的收入仍然是赤字,这将是市场关注的话题之一。

最突出的秘密是赚钱的能力。

2017年2018年快手收入分别为83.4亿元和391.2亿元,复合增长116.5%.. 2020年上半年,该公司的收入比去年同期增长了48%。

但净利润在2019年波动,2020年上半年净利润为12.34亿元,亏损63.5亿元。

其中一个原因是销售成本的交付。 2020年上半年,快手投资132.84亿元,同比增长354.1%。 快首的解释是促进快首等应用程序的营销成本和品牌营销成本的增加。

为了解释这一点,我们必须了解近两年来快速业务增长的动力点。

随着中国移动互联网用户的增长,交通池基本饱和。 特别是在豆印的快速追求下,快速增长开始放缓。 2019年6月,快首创始人苏华成微笑地发布了一封完整的内部信件,以制定每日活跃用户(称为DAU)3亿美元的目标。

为了达到这个KPI快首,我想出了两个诀窍-在线快首和春节联欢晚会红包。 极端版本的模式类似于头条新闻。用户可以通过观看视频赚钱。邀请朋友下载并获得红包奖励。 2020年央视春节联欢晚会预算高达40亿美元。

2020年上半年,2020年上半年的巨额亏损为63.5亿元。

但是从DAU和每月活跃的用户(下面的MAU)数据来看,快速手的性能仍然是惊人的。

截至2020年6月30日,中国的程序和小程序每天的寿命为3.02亿美元,每个活跃用户的日平均寿命超过85分钟。 日均来访者超过10次。 短视频和现场点击转发和评论1.63亿每月生活用户的内容创作者。

2017年2018年平均每月活跃用户1.36亿和3.3亿复合增长55.7%。 2020年上半年,公司平均每月活跃用户增加到4.8亿。

但是,如果快手想面对豆印的影响,竞争的压力总是存在的。 根据Dougyin的用户数据,Dougyin的DAU用户在30分钟内占市场的35%。 如果从DAU数据中迅速掌握,仍然有很大的赶上空间。 此外,快速手和豆印定位也有一些不同。 Express强调,您将被拉回到真实的世界,Douyin强调,在这两种产品中,更美丽的生活是非常不同的。

快首还在IPO中表示,因为我们将在可预见的未来继续提高我们的品牌知名度,扩大用户群体。 因此,我们预计促销和广告支出的绝对金额将继续增加。 换句话说,在接下来的几年里,快速的手应该继续保持天量的营销成本战略。

目前,快手的主要收入分为三个部分:在线营销服务和其他业务。 2020年上半年,网上营销业务收入分别占收入的68%和28%。 可以说,快速赚钱主要取决于现场直播。 2019年快手直播收入314.42亿元,2020年上半年直播业务173.49亿元..

根据招股说明书的解释,现场直播服务主要是指用户在现场与主持人互动,为锚购买虚拟礼物,以奖励锚。 快首拿着现场直播来奖励流水。 在直播服务的成本中,锚的份额约占收入的38%至52%。

另一个不容忽视的业务是在线营销服务,特别是自2020年以来。 快首解释说,在线营销服务主要是指生态系统参与者提供一套完整的在线营销解决方案,包括广告服务和快首粉丝。 广告服务是基于大数据和人工智能为广告提供准确的访问和费用。 快首粉末是针对内容创作者通过支付促进他们工作的形式。 2017年至2019年,网上营销服务收入从3.906亿元增加到17亿元,占总收入的4.7%。 2020年上半年的收入达到71.62亿元,2019年的收入占28%。

未来,快速手在利润方面的增长将来自于结构的变化。 因为快首没有透露业务的毛利率,所以只能简单地估计。

直播业务的成本主要是锚和税收。 过去,锚定收入份额和其他税份占实时收入的55%至58%,毛利率不超过45%。 除了带宽服务器和支付在线营销服务之外,几乎没有成本。 如果未来的收入在不断增加,在线营销服务将在未来进一步增加盈利空间。

值得注意的是,与Douyin未来相比,快首的当前广告频率并不高。 随着电子商务在快手平台上的生态进一步丰富,主持人也倾向于使用快手粉来吸引客户。 未来,在现场电子商务中吸引家庭也是很自然的。

此外,快首还有很多直播电子商务的基础设施,包括协助主持人进行供应链管理、客户关系管理等。

因为短视频平台没有上市的先例,唯一可以参考的就是中长度视频平台的蜂鸣声(BILI.O)。

从实现效率的角度来看,速度远远超过了B台。 2020年上半年,快手以4.8亿月用户创造253.2亿收入Bilibili,创造了49.3亿月用户。 快首的ARPU值比Bili高80%。 这主要是因为直播用户的粘性比Bilibili要快得多。 此外,Express还发现,实时电子商务的增长点可以确保未来两三年的增长,而Bilibili的实况访问仍然非常有限。

随着当前形势的发展,未来的收入可能主要来自现场电子商务及其衍生业务,而Bilibili的收入将保持多样化。

目前,美国股市在Bilibili的市场营销率(TTM)是11.5倍。 2020年上半年,Bilibili和Express的收入比去年同期增长了69.45%和48%。 然而,考虑到今年上半年的流行病对电子商务的影响更大,两者的实际增长是相等的。 从现金和利润的角度来看,短期利润的希望大于B站。

综上所述,快首的估值可与Bili相比较,但由于快首的收入包括锚的市场营销率,需要减少。 从2019年6月30日到2020年6月30日,快手的收入为473.6亿元。快首的估值将超过3700亿元。

值得注意的是,该公司的首次公开募股(IPO)显示,首次公开募股(IPO)的联合创始人兼首席执行官苏华持有12.648%的股份。 快首联合创始人兼首席产品官郑一晓持有银信2.422%的股份。杨元熙持有2.069%股份。

此外,腾讯拥有21.567%的五元资本,其他投资者拥有34.614%的股份。 就持股比例而言,快首确实是腾讯的盟友。 这个快首腾讯无疑也是其中之一。

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